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投資智慧

景順香港退休金主管及亞太區多元資產投資方案總監麥劍豪,分析他對香港及環球市場的觀點。

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每月市場展望

2019年6月(涵蓋2019年5月)

美國

  • 美國股市於月底報跌,在5月份錄得七年來最遜色的表現,僅次於1960年代。中美貿易戰再度升級,令股市表現反覆。
  • 環球經濟放緩,加上中美貿易關係緊張及通脹走弱,為今年餘下時間的前景蒙上陰影。

歐洲(包括英國)

  • 英國股市走勢與環球股市大致同步,中美貿易緊張氣氛重現,以及布蘭特原油價格跌至三個月低位,令英國股市受壓。年內歐洲股市的升勢亦在5月停滯,意大利股市首當其衝。
  • 與環球貿易緊張形勢有關的不明朗因素,以及英國脫歐和其他歐洲政治阻力,很可能在短期內繼續拖累區內市場表現。

亞太區(香港、中國及日本除外)

  • 亞洲股市月底報跌,因為貿易戰升級,而且投資者日益憂慮環球經濟增長狀況。在當前環境下,區內市場表現各異,中國較為遜色,印度和澳洲則表現領先。
  • 基於近期中美貿易局勢發展,我們認為市場或會在短期持續波動,但可為投資者締造買入優質企業的良機。

香港及中國內地(H股)

  • 5月份,中國離岸股市波幅加劇,表現遜於廣泛亞洲市場。中美兩國經過一段相對平靜的談判期後,緊張局勢升溫,令市場始料不及。
  • 鑑於近期貿易局勢發展,我們認為市場或會在短期加劇波動,但可為投資者締造買入優質企業的良機。

日本

  • 中美貿易關係再度緊張,令日本股市期內跟隨區內市場報跌,回吐今年首四個月的升幅。
  • 我們正密切注視環球經濟增長放緩和中美貿易戰升級的情況。鑑於中國刺激經濟措施、聯儲局立場轉變及歐洲央行的貨幣政策推動環球經濟復甦,我們亦預期企業盈利動力可望在2019年下半年觸底回升。

固定收益

  • 政府債券孳息在5月份大幅回落。十年期美國國庫券孳息下跌38個基點。孳息下跌是由於美國出乎意料地威脅對墨西哥徵收關稅,為本已關注中美貿易緊張關係的投資者再添憂慮。
  • 整體核心通脹難以顯著上升,環球經濟增長放緩將繼續遏抑通脹。政策方面,聯儲局或會審視經濟增長負面衝擊的初期雜音,但可能被迫在今年稍後時間減息。

新興市場

  • 中美貿易緊張局勢再度升溫,令新興市場表現反覆,投資者憂慮環球經濟復甦步伐或會受阻。新興市場股市在5月急挫,因為區內經濟對環球貿易形勢的敏感度較高。所有行業月底低收,其中副消費品、電訊和科技業錄得最大跌幅。
  • 近期市場低迷和中美貿易爭議引發股市普遍出現拋售,特別是新興市場,這為投資期較長的投資者提供吸引的趁低吸納機會。

2019投資展望 : 15個資產類別

新年伊始,總會帶來新的展望 - 但對投資者來說,最重要的是了解形成現今市場局勢的環球動力。多國早前的選舉
、貨幣政策決定及地緣政治發展,將如何影響明年的市場機遇?我們與全球各地的投資團隊攜手合作,詳盡剖析
2019年的市場展望,助您策劃未來,作出最佳的投資組合部署。
 

2019展望 - 全球經濟 預料全球經濟在2019年保持增長,而且通脹偏低

重點

  • 市場於2018年反覆波動,但我認為2019年將趨於平靜。
  • 我認為聯儲局能成功令美國經濟擴張周期延續多數年。
  • 在通脹方面,貨幣政策的影響總大於財政政策。

2019展望 - 環球市場2019年應注視的三個主題

重點

  • 我們相信經濟增長分歧的情況很可能持續多一段時間。
  • 地緣政治干擾導致結構性分裂。
  • 債務問題影響廣泛,而且隨著利率上升,負債日漸沉重

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