環球展望
商品價格回升（主要為貴金屬），核心經濟數據有所改善，加上製造業環境持續向好，令MSCI綜合世界指數維持12月錄得的升幅。股市內週期性較強（對經濟週期較敏感）的範疇繼續受惠於各地逐漸轉向擴張性財政政策的趨勢。
鑑於預期流動性狀況會繼續利好，增長可望逐步改善，但有關政策及結構性的不明朗因素或令市場維持一定的波幅。地區配置方面，較新興市場而言，我們繼續看好已發展市場。
| 指數 | 1月 | 年初至今 | |
| MSCI世界 | 美元 | 2.4% | 2.4% |
| 標準普爾500 | 美元 | 1.9% | 1.9% |
| MSCI歐洲 | 歐元 | -0.4% | -0.4% |
| MSCI亞太（不包括日本） | 美元 | 5.8% | 5.8% |
| 香港恒生 | 港元 | 6.2% | 6.2% |
| 上海綜合（A股） | 人民幣 | 1.8% | 1.8% |
| 恒生中國企業（H股） | 港元 | 4.4% | 4.4% |
| 東證 | 日圓 | 0.2% | 0.2% |
資料來源：Thomson Reuters Datastream, 除非另有說明，否則總回報以當地貨幣計算。數據截至2017年1月31日。
美國
繼2017年美國強勢開局後，由於投資者重新審視總統唐納德·特朗普(Donald Trump)提出的龐大政策建議，及其廣泛的影響，因此大選後的上行趨勢在月底有所放緩。物料和副消費品行業領漲，但其他行業大多走平，其中電訊和能源業表現落後。
美國經濟走勢強勁，我們繼續看好美國股票市場。該國經濟增速有所加快，經濟環境鮮有走弱跡象。我們將繼續關注新任政府的政策發展，並預期當局增加財政開支，可能推動政府加快加息步伐。
歐洲（包括英國）
除英國以外，歐洲股市大致持平。繼12月錄得的升幅後，投資者活動暫緩，重新衡量美國新任政府截至目前所宣佈的政策，及其對環球經濟的潛在影響。
我們稍為看淡歐洲股市。儘管其宏觀經濟發展理想，但股市前景仍不甚明朗。市場憂慮歐洲各地的政治選舉結果可能對歐盟造成衝擊，我們將就此保持密切關注。圍繞英國脫歐的結構性挑戰，超額槓桿高企以及地緣政治局勢惡化，可能繼續令該地區增長受壓。
亞太區（不包括香港、中國和日本）
大多數亞洲股市開年表現強勁，主要是因為投資者認為美國有望加大財政開支，以及環球增長可望改善。週期性行業表現理想，物料股錄得強勁升幅，但如消費必需品等防守性行業則表現遜色。
儘管區內基本因素似乎靠穩，但經濟增長步伐緩慢，而且出口仍然疲弱。雖然各地推行寬鬆貨幣政策，並配合更多財政措施以支持經濟增長，但其成效似乎有限，因為是亞洲各國將繼續面對負債和產能的挑戰。
香港及中國（A股和H股）
香港表現尤為出色，中國股市則受惠於第四季國內生產總值按年增長好過預期，顯示再平衡進展理想。
我們略為看淡香港及中國。中國內地經濟持續改善，消費者開支及產出數據表現穩健，但銀行不良貸款增加、企業槓桿高企等問題可能令未來增長受壓。香港方面，經濟狀況繼續受海外市場及中國發展影響。儘管環球經濟看似有所改善，但加息相關的風險仍見隱憂。
日本
日本股市表現持平。儘管弱勢過後日圓兌美元有所走強，但股市內對經濟較為敏感的行業表現，仍然是受惠於海外經濟指標的穩健表現。
我們對日本持中性立場，該國經濟環境及盈利逐步改善。日本企業專注於清理資產負債表（改善債務狀況），同時加強企業管治。當局很可能將維持寬鬆的貨幣政策，應能限制日圓升幅，有助緩解通縮壓力。
定息市場
債券市場再次遭到拋售。政府債券市場表現疲弱，導致企業債券市場受壓，對利率較為敏感的投資級別債券市場錄得負回報。
由於各地政府增加財政開支，以及更進取的寬鬆政策或會造成通脹風險，因此環球政府債券可能面對阻力。
新興市場
新興股市今年開局表現良好，主要是受惠於各項經濟指標有所改善，顯示經濟增長走強。美元近期的強勁走勢有所放緩，推動大部分貨幣兌美元有所上升，惟土耳其里拉和墨西哥比索除外。
美國利率料於2017年保持低位，巴西等新興市場經濟體需延長去槓桿化減債流程，有可能削弱其未來增長率，從而令商品價格進一步受壓。