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環球展望
2月份，環球股市於月中創下自2015年以來的新高，MSCI AC世界指數延續於1月份錄得的升幅，而大部分行業均錄得正回報。
鑑於預期央行會維持其寬鬆立場，增長可望逐步改善，但有關政策及結構性的不明朗因素或令市場維持一定的波幅。地區配置方面，較新興市場而言，我們繼續看好成熟市場。
| 指數 |
2月 |
年初至今 |
| MSCI世界 |
美元 |
2.8% |
5.3% |
| 標準普爾500 |
美元 |
4.0% |
5.9% |
| MSCI歐洲 |
歐元 |
2.9% |
2.6% |
| MSCI亞太（不包括日本） |
美元 |
3.5% |
9.5% |
| 香港恒生 |
港元 |
2.0% |
8.3% |
| 上海綜合（A股） |
人民幣 |
2.6% |
4.4% |
| 恒生中國企業（H股） |
港元 |
5.0% |
9.6% |
| 東證 |
日圓 |
0.9% |
1.2% |
資料來源：Thomson Reuters Datastream, 除非另有說明，否則總回報以當地貨幣計算。數據截至2017年2月28日。
美國
- 儘管特朗普(Trump)組閣出現意外，但市場對他推動再通脹的雄心壯志仍然相當樂觀， 而經濟數據表現不一，亦沒對通脹升勢或聯儲局的鷹派立場造成大影響。
- 美國經濟走勢強勁，我們繼續看好美國股票市場。該國經濟增速有所加快，經濟環境鮮有走弱跡象。鑑於私營企業的負債情況持續改善，料美國將成增長動力，並且是少數能收緊貨幣政策的國家之一。
歐洲（包括英國）
- 2月份，企業盈利預測持續上漲，推動歐洲股市攀升。數據顯示受惠於寬鬆的貨幣政策、緊縮政策放寬、利好的外匯及一些結構性改革，歐洲經濟復甦表現穩健而廣泛。
- 我們稍為看淡歐洲股市。儘管其宏觀經濟發展理想，但股市前景仍不甚明朗。市場憂慮歐洲各地的政治選舉結果可能對歐盟造成衝擊，我們將就此保持密切關注。
亞太區（不包括香港、中國和日本）
- 2月份，大部分亞洲股市均錄得理想回報，主因是經濟數據好過預期。亞洲貨幣兌美元基本維穩，部分是因為市場對特朗普加強貿易保護主義政策的憂慮有所緩和。
- 儘管區內基本因素似乎靠穩，但經濟增長步伐緩慢，而且出口仍然疲弱。雖然各地推行寬鬆貨幣政策，並配合更多財政措施以支持經濟增長，但其成效似乎有限，主要是因為亞洲必須面對來自過量槓桿及產能過剩的問題。
香港及中國內地（A股和H股）
- 中港兩地的股市繼續表現強勁。中國的經濟指標顯示市場情況有所改善，盈利亦利好市場。香港股市則因地產市場發展正面，及一些表現理想的經濟數據而有所上升。
- 我們略為看淡香港及中國。中國內地經濟持續改善，消費者開支及產出數據表現穩健，但如企業槓桿高企、可能與美國貿易摩擦等一連串外來及本土問題，或會令增長受壓。香港方面，經濟狀況繼續受海外市場及中國發展影響。
日本
- 日本股市於月底收漲，其中淨出口表現強勁，帶動第四季度實質國內生產總值按季升1%。勞動參與率高企令收入增加，推動消費者信心持續改善。
- 我們對日本持中性立場，該國經濟環境及盈利逐步改善。日本企業專注改善債務狀況，並同時加強企業管治。當局應將維持寬鬆的貨幣政策，有助限制日圓升幅，緩解通縮壓力。
定息市場
- 2月份，投資者重估之前對特朗普再通脹政策及歐元區政治風險的部分推測，推動債券市場上揚。金融業債券較非金融業債券表現遜色。
- 由於各地政府增加財政開支，以及更進取的寬鬆政策造成的週期性復甦，因此環球政府債券可能面對阻力。
新興市場
- 新興股市於月內錄得正面表現，受惠於理想的經濟消息，及眾多前瞻性指標顯示未來有望錄得強勁的名義增長，所有地區均錄得上漲。
- 諸如較高商品價格、中國穩定增長，以及俄羅斯和巴西經濟增長復甦等有助改善前景的基本因素，仍然有效。
除非另有說明，所有數據均來自景順及截至2017 年3 月17 日。