市場分析 - 全球每月展望 - 環球股市緩慢走高 - 2016年5月（涵蓋2016年4月）

美國

• 美國方面，市場人士在4月前預期一個艱難的公司季度業績期。然而，眾多公司錄得優於市場預期的業績，帶動美股走高。
• 我們基於美國經濟相對穩健而看好美股。雖然較少投資者預測美國將繼續加息，使美元自年初以來扭轉升勢，但事實上，隨著通脹升溫及就業率上升，美國是少數有條件加息而不影響整體增長的國家。

歐洲（包括英國）

• 部分公司和行業消息正面，加上歐洲央行公布企業債券購買計劃的進一步資料，利好歐洲股市的表現。
• 我們對歐洲股市持中性觀點。受惠於極為寬鬆的貨幣政策，歐洲展現宏觀環境依然向好的跡象，但槓桿比率過高和地緣政局緊張等結構性利淡因素，或會拖累增長步伐。

亞太區（除香港、中國及日本外）

• 繼3月份顯著回升後，亞洲股市在4月略為走低。
• 雖然各國推行的寬鬆政策開始見效，以支持經濟增長，但亞洲各國將繼續面對負債和產能的挑戰，因此我們對亞洲經濟保持審慎。

香港和中國（A股和H股）

• 中國股市表現下跌。中國經濟似乎已經穩定，但其經濟復甦被認為並不穩固。
• 雖然政府推行寬鬆政策可能有利若干行業，但不少外部和國內不明朗因素將繼續令其增長受壓，例如負債、產能和海外需求放緩。香港消費開支和房屋需求疲弱，而由於來自中國內地的需求回落，故預計短期內無法持續復甦。

日本

• 日本是月內唯一錄得輕微負回報的已發展股票市場。區內股市因日圓轉強而備受衝擊，而且一連串的地震導致不少主要製造商的廠房暫停生產，進一步促使區內股市反覆波動。
• 由於多項經濟數據反映當地經濟進一步偏軟，故日本央行採取負利率政策對扭轉增長和市場信心的作用不大。然而，企業管治基礎改善，仍然是利好日股的因素之一。

定息市場

• 隨著歐洲央行公布量化寬鬆計劃的細節，企業債券市場持續揚升。
• 通脹風險有限，預期將利好全球政府債券。同時，市場大幅波動可能導致投資者紛紛轉投債券以避險。

新興市場

• 繼3月份顯著反彈後，環球新興股市的升勢延續至4月份，即使其步伐較慢。拉丁美洲是表現最佳的地區，其次是歐洲、中東及非洲，而亞洲新興市場則表現落後。
• 繼巴西下議院投票贊成彈劾總統羅塞芙後，市場預料巴西將出現政治變動，帶動當地股市錄得回報。