市場評論: 投資通告 - 2015年2月（涵蓋2015年1月）

美國

• 美國股市在年初表現令人失望，標準普爾500指數在1月份回落（以美元及總回報計算）。
• 2014年第四季的美國國內生產總值令人失望，主要由於出口疲弱，反映美國經濟復甦面對外需下跌的風險。國內生產總值按年率2.6%增長，遠低於預期。

歐洲大陸

• 歐洲股市在1月份攀升，錄得20年來最佳的年初表現。歐元在1月進一步偏軟。歐元兌美元匯價由僅數月前的1.30至1.40水平下跌至 1.13。
• 歐洲央行公布大規模的量寬計劃，包括購買主權債券。行長德拉吉在1月22日公布央行將於2015年3月開始每月購買總值600億歐元的債券，並最少持續至2016年9月，以帶動歐元區恢復增長及調高通脹預期。

英國

• 月內，富時所有股指數的總回報為2.6%，是英國股市在過去12個月最強勁的表現之一。
• 以消費物價指數量度的通脹率從11月的1.0%急跌至12月的0.5%。通脹率顯著下跌，主要由於汽油價格下滑及水電費被凍結。。

日本

• 日本宏觀經濟數據展現若干改善跡象，帶動日股在月底略為高收（以當地貨幣計）。
• 日本製造業採購經理指數錄得4月上調消費稅以來的第二高水平。
• 就業市場指標出現進一步改善跡象，職位對求職人數比率微升至1.15，為1992年3月以來的最高水平；失業率則跌至3.4%，為1997年8月以來的最低水平。

亞太區（日本除外）

• 在1月份，亞洲股市大致造好，但中國股市除外。亞洲股市上升，部分由於各地央行放寬貨幣政策、政府持續推行改革及投資者對環球經濟前景日益樂觀。
• 菲律賓第四季國內生產總值按年增長6.9%，帶動當地成為亞太區表現最佳的股市。其他國家方面，印度及泰國股市亦表現突出。

香港

• 鑑於歐洲央行擴大資產購買計劃，令全球投資者轉趨樂觀，香港股市的表現仍優於MSCI綜合亞太區（日本除外）指數（以美元計）。

新興市場

• 月內，環球新興股市發生不少重大事件，其表現受匯率變動扭曲。油價跌勢持續，促使多個國家出乎意料地減息，包括印度及俄羅斯。
• 在反對緊縮措施的激進左翼聯盟領導下，希臘新政府擱置國家援助計劃議定的私有化計劃 ，公然挑戰國際債權人。希臘去留歐盟的前景欠明朗，對當地股市構成負面影響，特別是銀行。
• 其他新興國家的表現較為參差，不少亞洲新興國家的股市報升，抵銷拉丁美洲的跌幅。

定息市場

• 債券市場再度表現優於市場的悲觀預期，例如對利率高度敏感的金邊債券市場。
• 歐洲央行推行大規模量寬計劃，出乎市場意料。因此，歐洲政府債券飆升，歐元則偏軟。
• 瑞士央行撤銷與歐元的匯率掛鈎，令市場感到意外。